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万家基金国内宏观:4月经济数据中性 维持经济平稳预判

发布日期:2021-06-23 03:50   来源:未知   阅读:

  核心观点:4月经济数据整体中性,其中投资、出口和就业好于市场预期,工业不及市场预期,但较3月改善,消费、服务业则偏差,恢复进度不及预期。投资分项来看,地产景气较高,制造业投资转正,基建回落。展望未来一段时间,在国内外疫苗接种加速推进、消费和服务业的带动下,经济将延续平稳态势,拖累经济下行的因素暂时难以占据主导型地位。

  工业增加值不及市场预期,但两年平均同比明显改善,出货值较强,发电量增速也较高。4月,规模以上工业增加值同比实际增长9.8%,不及市场预期的11%,但两年平均同比6.8%,相比3月的6.2%两年同比,明显改善,显示目前工业景气度仍较强,其中反映外需的出货值同比同比18.5%,景气度较高。此外,4月发电量同比11%,两年同比7.1%,均较为强劲。

  服务业景气回落。4月份,服务业生产指数两年同比6.2%,相比上月的6.8%有所回落,显示服务业恢复情况仍一般,离疫情之前情况仍有一定差距,也离去年四季度7%以上增速有一定差距。

  固定资产投资改善,地产、制造业投资回升,基建回落。1-4月固定资产投资两年平均增速为3.9%,相比前值2.9%,回升1个百分点,4月单月来看,两年同比增速为5.7%,改善1.7个百分点,其中地产投资两年平均10.3%,升2.6个百分点,基建投资2.4%,回落2.8个百分点,制造业投资3.4%,升3.7个百分点。

  消费增速放缓,餐饮仍偏低。中国4月社会消费品零售总额同比增17.7%,香港脑筋急转弯六历记录史,市场预期增23.8%,两年平均同比4.3%,相比3月的两年平均6.3%明显回落,显示消费恢复仍不理想。按消费类型分,4月份,商品零售两年平均增长4.8%,回落2.1个百分点;餐饮收入两年平均增长0.4%,回落0.5个百分点,汽车和家电等销售有所放缓。

  失业率降至5.1%,就业状况继续改善。1-4月份,全国城镇新增就业437万人。4月份,全国城镇调查失业率为5.1%,比3月份下降0.2个百分点,比上年同期下降0.9个百分点。

  整体来看,4月经济数据略低于市场预期,但整体平稳,其中消费和服务业相对偏差,但投资和出口相对较好,工业虽然改善,但不及市场预期,失业率下降。展望未来一段时间,在全球疫苗接种加速推进、消费和服务业的带动下,经济将延续改善,拖累经济下行的因素暂时难以占据主导型地位。

  下游:商品房销售回落但增速仍高,汽车销售回落。5月前22天,30城商品房销售同比21.6%,4月为40%,和基数效应有关。乘联会预计,乘联会表示,5月狭义乘用车零售销量预计166.0万辆,同比增长3.3%。

  中游:螺纹钢库存降,高炉开工率升,工业品价格大跌。5月21日当周,螺纹库存降66万吨至780万吨,高炉开工率升至62.15%,其中唐山维持在48.25%,工业品价格大跌。水泥价格大涨。BDI指数跌至2800左右。

  上游:原油、铁矿、铜等商品普遍大跌。上周,布伦特原油跌2.9%至66.7美元,DCE铁矿石跌11.5%,www.12033.comLME铜跌3.3%,LME锌涨1%,LME铝跌3.4%。

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